联想集团 2024/25 财报解析：AI原生服务爆发 非PC业务占比达47%

26-05-10 分类：公司新闻 阅读(232)

联想集团2024/25财年财报显示其营收与利润双突破，AI原生服务爆发，非PC业务占比达47%，多元化增长引擎全面启动，战略转型成效显著。以下是对联想集团2024/25财报的详细解析：

一、营收与利润双突破

• 全年业绩：联想集团2024/25财年全年营收达4985亿元人民币，同比增长21.5%，创历史第二高位；非香港财务报告准则下净利润达104亿元人民币，同比增幅高达36%。
• 季度表现：第四财季营收同比增长23%，净利润提升25%，所有主营业务均实现双位数增长。
• 区域市场：

  中国区收入同比增长21%。

  美洲区增长15%。

  欧洲-中东-非洲（EMEA）增长26%。

  亚太（不含中国）增长20%（按本地货币计算为28%）。

  中东地区成为新增长点，联想计划通过沙特Alat合作，将中东业务占比提升至总收入的10%（约60亿美元）。

• 业务结构：PC以外业务在总营收中占比提升近5个百分点至47%，创历史新高，标志着联想多元化增长引擎已全面启动。

二、核心业务：PC主业地位稳固，AI PC重塑增长逻辑

• 市场份额：联想智能设备业务集团（IDG）营收占比达53%，其中个人电脑业务以23.8%的市场份额稳居全球第一，运营利润率保持行业领先。
• AI PC战略：

  在Windows AI PC品类中，联想产品全球市占率第一。

  中国区AI PC出货量占比突破双位数，提前完成阶段性目标。

  高盛预测，2024-2025财年联想AI PC将分别贡献PC业务收入的21%和33%，带动整体PC业务营收增长27%和22%。

  联想AI PC具备五大核心特性，包括自然交互、个性化服务、安全可信等，并已与微软Copilot+生态深度整合。

三、第二增长极：基础设施业务爆发，液冷技术成新王牌

• 营收增长：基础设施方案集团（ISG）全年收入首次突破千亿规模，营收同比增速达63%，成为财报最大亮点。
• 驱动力：

  云服务需求爆发：云基础设施业务收入同比增长92%，企业级AI服务器需求激增。

  技术红利释放：海神液冷服务器营收同比大增68%，第六代液冷技术实现40%能耗降低，直击AI算力痛点。

• 市场突破：

  2024年一季度，联想x86服务器在中国市场同比暴增200.2%，跃升至第三位。

  形成“双品牌战略”（ThinkSystem+问天）的本土化攻势。

  “一横五纵”基础设施战略（万全异构智算平台+五大产品线）正将其从硬件供应商转型为AI基础设施解决方案提供商。

四、转型引擎：方案服务高歌猛进，AI原生服务爆发

• 运营利润率：方案服务业务集团（SSG）以21%的运营利润率持续贡献利润。
• 战略价值：

  服务化转型：运维服务、项目解决方案占比提升至60%，混合云服务订单同比激增82%。

  AI原生服务：GPU即服务收入增长13倍，联想“超级智能体”已积累上万行业模型。

  垂直行业渗透：在智慧城市（如武夷山、宜昌项目）、智能制造（吉利汽车超算中心）等领域打造标杆案例。

五、全球化2.0：供应链韧性支撑业绩确定性

• 制造网络：全球30个自有/合作基地形成“11个市场就近交付”能力，沙特新工厂投产将进一步强化中东布局。
• 供应链数字化：智能控制塔系统使决策效率提升60%，库存周转期缩短至6天。
• 风险对冲：非PC业务占比提升至47%，美洲、EMEA、中国、亚太四大区域营收均衡增长（占比分别为33%、24%、24%、19%），有效分散单一市场风险。

六、未来展望：AI普惠时代的长期主义

• 市场趋势：联想管理层强调，尽管PC市场短期受Windows更新周期影响，但AI PC引发的换机潮将推动市场长期增长。
• 战略纵深：

  技术投入：全年研发费用增长13%，研发人员占比达27.8%，聚焦AI终端、异构计算等前沿领域。

  生态构建：通过“一擎三箭”（擎天引擎+政企/中小企业/消费服务）战略，实现AI解决方案的规模化落地。

  资本回报：在净利润大幅增长的同时，联想承诺维持研发投入强度，为AI时代储备弹药。

联想集团2024/25财年的财报验证了其战略转型的可行性，在AI普惠的产业浪潮中，联想正从“全球PC之王”进化为“智能变革赋能者”，其表现堪称中国科技企业穿越周期的范本。